每日热点

外汇市场可以被看作一个零和博弈的场所，参与者智力水平相近，面对相似的市场信息，采用雷同的分析和预测方法，并遵守公认的交易规则。结果是少数高手能从几千、几万元起步，积累数千万甚至数亿元的财富，而众多普通投资者则在小赚大赔中逐渐耗尽本金，却仍不清楚失败根源。

对于多数小额投资者而言，处境更为不利：经验有限，需为每个未曾遇到的陷阱缴纳高昂学费；资金有限，常刚踏入外汇市场便弹尽粮绝；信息获取也处于劣势。因此，在这场充满魅力的零和游戏中，普通投资者往往成为垫脚石。即使是使用IG markets外汇平台这样便捷的交易工具，也无法完全规避这些先天不足。本节的目的正是揭示他们失败的根本原因。从某种意义上说，外汇市场的失败者往往不是不能战胜市场，而是无法战胜自身。

1、心理误区之一：盲目跟风。大众的一个致命心理弱点就是喜欢扎堆。一项经济数据公布、一则新闻突然闪现、价位图五分钟“突破”，便争先恐后跳入市场。不怕大家一起亏钱，只怕大家都赚钱只有自己没赚。回想1991年海湾战争时，战前形势稍有紧张，美元大涨、外币大跌，1月17日开战当天，几乎百分之百的投资者都入场抛售外币，结果外币一路攀升，单子被套后，大家又不约而同地信心十足等待市场回头，最终损失惨重。

战争、动乱有利于美元走强，这本是一个基本原理，为何会突然失效呢？大众常在外汇市场犯相同错误，有时不同金融公司的单子被套价位几乎相同，以致大家都怀疑市场有一双眼睛盯着自己。实际上，市场是公正的，以目前每天近万亿美元的交易额，任何个人都难以操纵。

1992年9月起，因欧洲货币危机，市场投机客猛抛英镑，使英镑在短期内暴跌5000点，英国银行一再干预，甚至采用加息手段，都无济于事。在外汇市场，对投资者而言，“人多的地方不要去”是值得铭记的箴言。

2、心理误区之二：亏损生侥幸，盈利生贪婪。价位波动基本可分为上升趋势、下降趋势和盘整趋势，不可逆势做单。若逆势单被套牢，切不可追加单子试图拉低平均价位。大势虽终有尽头，但不可臆测市价顶或底而死守某一价位——市价的顶部和底部应由市场自身形成，一旦趋势反转，便是最大盈利机会，需果断跟进。这些做单道理许多投资者都知晓，可在实际操作中却屡屡逆势做单，一张单子被套几百点乃至一两千点并不鲜见。原因何在？一个重要因素是资金有限，进单后不论亏损还是盈利，都因金钱上的患得患失扰乱心智，失去了遵循技术分析和交易规则的能力。

有的投资者在做错单时常喜欢锁单，即用一张新的买单或卖单把原来的亏损单锁住。这种锁单操作最初由某些境外金融公司推广，如今在IG markets外汇平台等主流交易平台上，投资者也常采用类似策略。它使投资者在接受损失时心理容易保持平衡，因为可期待价位走到头时打开单子。

实际上，投资者锁单后重新考虑做单时，往往本能地将有利润的单子平仓，留下亏损单，而不是考虑市场大势。大多数情况下，价格会继续朝投资者亏损的方向走，于是再锁上、再打开，不知不觉间锁单价位便几百点几百点地扩大。解锁单，无意中变成了一次次逆势单。偶尔抓准一二百点的反弹，也常因亏损单价位太远而不肯砍单，损失越来越大。

大概每个投资者都知道迅速砍掉亏损单的重要性，新手输钱输在漂单上，老手输钱也输在这上面，漂单是所有错误中最致命的。然而，投资者还是一而再、再而三重复这一错误。原因何在？普通投资者常常凭感觉下单，而高手则按计划做单。盲目下单导致亏损，垂头丧气紧张万分之余，明知大势已去，仍存侥幸心理，优柔寡断，不断放宽止损价位，或根本没有止损概念和计划，总期待市价在下一个阻力点彻底反转，结果亏一次便大伤元气。与这种亏损侥幸心理相对应的是盈利贪婪心理。

下买单后价位还在涨，何必出单？价位开始下跌，要看一看；等单子转盈为亏，更不甘心出单；到被迫砍仓出场时，已损失惨重。许多人往往有这种经验：亏钱的单子一拖再拖，已亏损几百点，侥幸回到只亏二三十点时，指望打平佣金再出场；侥幸能打平时，又指望赚几十点再出场……贪婪的结果往往是，市价仿佛有眼睛似的，总是在与你想平仓的价位只差一点时掉头而去，一去不回。

亏过几次后，便会对市场产生畏惧心。偶尔抓准大势，价位进得也不错，但套了十点八点便紧张起来，好容易打平佣金赚10点20点后，就仓皇平仓。亏钱时不肯向市场屈服，硬着头皮顶；赚钱时像偷钱一样不敢放胆去赢。如此下去，本钱亏光自然不足为奇。

3、心理误区之三：迷信外物而非市场本身。进场交易时，另一大心理误区是迷信市场的某些消息、流言，而不是服从市场本身的走势。

1991年2月7日前几天，日本银行曾干预市场，买日元抛美元，使日元走强至124附近。2月7日前后，日本银行又开始干预，日本政府官员也多次发表谈话，表示美日都同意日元继续走强，于是投资者蜂拥购入日元，然而日元却开始下跌。在这种情况下，投资者往往不去寻找和相信推动日元下跌的理由，而是因为有买日元的单子被套住，就天天盼望日本银行来救自己。

结果，几乎每天都有日本官员谈日元应该走强，日本银行也一天进场干预三四次买日元，但价位却一路下跌，跌幅近一千点。许多投资者只做一两张买日元的单子，就损失六七千美元，砍完单大骂日本言而无信，却不反省自己为何损失惨重。让投资者亏钱的并不是日本银行，而是投资者自己。

当时，日元因发生一些丑闻导致政局不稳，市场选择了这一因素，而投资者却不敢相信市场本身。普通投资者中当然也有可能产生外汇市场一流好手，关键是要克服心理误区。即便是大银行的交易员，陷入心理误区也难免赔钱，最终被市场淘汰。散户投资者其实可分为三种人。

第一种是对外汇市场基本陌生的初学者；第二种是已有一些经验，自以为对技术分析、基本面分析有独到体会的人；第三种是经过多年悉心钻研和实践，炉火纯青的人。第二种人是散户中最大的一群，也是最容易亏钱的一群。他们往往过度自信，认为自己可以轻易用掌握的方法从外汇市场赚大钱，结果却常常是一次次跌入陷阱，直到本钱输光才发现自己对“砍亏损单要快，平赢利单要慢”之类最基本的外汇制胜技巧都未能透彻掌握。通过IG markets外汇平台交易的投资者中，也不乏此类情况。有一种观点认为外汇操作像烹调，原料、菜谱等都差不多，但烧出的菜大不相同。

其实，外汇操作更接近于博弈，像下围棋、象棋一样，同样的棋局，不同棋手处理，结局或胜或负或和，顶尖高手只能是少数既能下苦功又有悟性的人。另一部分人在克服弱点、增长经验后，有机会成为外汇市场好手，而相当多的人即使有经验最终也会输掉。当然，被外汇市场淘汰并不表明你智力有问题，而仅仅说明你目前不能适应这一市场而已。

许多雄才大略的人，棋艺也可能很平凡。所以如果你的积蓄来之不易而又为数不多，不必悉数用来证明你会下单。要知道，偶尔赢一盘棋并不等于棋坛好手。不过，外汇市场这个对手虽然深奥莫测，但你常常可以中盘加入，耐心等到较易把握的局面出现时再入场。

这是弥补功力不足的极好办法。单纯依靠技术分析或基本面分析，很难对外汇市场走势作出准确预测。因为影响价位变化的因素复杂而多变，有太多不可预知的事件，很难完全靠技术和可能的规律来解决问题。

技术分析手法，有些实用，有些则是花俏摆设，真正胜算极高的绝招恐怕不会轻易透露出来，因为用的人多了就可能失效——在外汇市场这样的有效市场里，不可能每个人同时赚钱。即便是实用的技术，在不同场合和不同时间其效用也可能大相径庭。

比如破点追击法，十几年前曾一度有效，现在技术分析手法如此普遍，市场走势假破点现象增加许多，破点追击法就不会每次都有胜算。与其把精力花费在某些华而不实的技术上，还不如先踏踏实实摸透外汇市场走势的特性，特别是特定时间内价位走势的行为特性。

外汇市场的风险控制是一个很大且充满变数的领域，主要风险在于决定外汇价格的变量太多。虽然关于外汇波动原理的书籍汗牛充栋，有的从经济理论出发，有的从数理统计入手，有的研究几何图形，有的从心理和行为科学角度分析，但外汇行市的波动仍经常出乎投资者意外。对外汇投资者和操作者来说，各方面知识都应具备，而风险控制的意识和计划不可或缺。

1、做单计划。生意人做生意各有自己一套诀窍，有些人按计划步步为营，有些人凭直觉时进时退。总的来说，这两种方法都不能算错。凭直觉做生意的人自然无需求教于书本，但凭计划做生意的人最好耐下性子读完本章。做外汇生意的计划有很多原理和细则，若归结为最简单的要素，无非是制定出一个进入和退出任一交易的起点，不管此项交易最终是否有利可图。一旦确定了这个起点，价格水平的变化就可归结为上升、下降或维持原状。一个交易计划必须为进入实际交易市场制定行动蓝图。一旦价格水平发生上述三种变化中的任何一种，交易人就可根据计划做出买卖决定。在制定计划时，尽管需要考虑许多关键因素，但核心问题始终是在什么情况下退出已经进入的交易。这实际上包括三个退出计划：其一，必须有一个接受损失的计划，一旦交易失利，就应坦然退出；其二，必须有一个接受赢利的计划，一旦赢利目标达到，即可满意而归；其三，必须有一个计划，使交易人在发现市价在相当一段时间内不会发生重要变化时退出交易。要退出一个已显赔钱的交易，最有效的程序就是发出“停止损失指令单”。当然这样做的前提是交易人心中有数，他究竟愿意承受多大的损失。如果他在进入交易前已定下可接受的损失程度，那么市价一达到事先定下的这个点，他唯一能做的就是发出“停止损失指令单”。

对于一个正在赢钱的交易，如何制定指令就不像制定计划应付赔钱交易那样容易。这里存在多种可能。如果一个交易人在进入交易前已定下赢利目标，那么一个明显的可能就是一旦达到这个目标，他就立即发出一份“限价指令单”，从而退出此项交易。还有一种可能是交易人一直让利润上涨，直到某种价格变化朝输钱方向转化的迹象出现。在这种情况下，退出计划可能定为：“在停止损失点卖出，或者在指数X给出卖出信号时卖出；哪种情况先出现就按哪种方法行事。”不论使用哪一种赢利计划，至为重要的一点是，交易人必须认识到，交易的终极目标是接受利润。除非他决定再试运气，否则他应当时刻记住见好就收的明确界线。许多成功的交易人都十分明白，钱易赚难保。将赢利计划置之脑后的交易人最终都会体会到一个痛苦的真理：“树是长不到天上去的。”

2、计划的要素。任何计划都包括一些要素。首先要做的一个决定就是用多少钱去做外汇。实际使用多少钱取决于很多考虑：第一是交易人的动机，如果仅仅是尝试一下或做做玩玩，那还是少出一点钱为妙；其二是交易人的进取心，他为了赚钱愿意冒多大的险；还有一个相关因素是交易人的年龄，因为这牵涉到家庭负担、健康状况、工作年资，以及家人对他做投机生意的态度。这些都不是无关紧要的因素。总而言之，最基本的一点是，交易人不应冒那种潜在的赢利可能性与这种赢利对自己的重要性不相称的风险。交易的选择和评估——从事外汇投资，一个人必须选择有利可图的交易方法。这里介绍一些交易选择中要考虑的因素。

首先，要选择一种交易选择方法。交易选择方法五花八门，咨询、研究或跟从熟人，都是选择具体交易项目的方法。哪种方法较好，因人因事而异。当然也有一些基本参考因素，比如交易选择的方法应当有理论根据。如果某种方法中所含的一些基本概念毫无道理，那么这种方法就是不足为训的。其次，交易选择的方法应该能告诉交易人捕捉市场信号。最后，这种方法应该提供某种现实的方法让交易人退出交易，而不是诱使交易人竭尽资本从事某种交易。

跟踪市场的数量——计划的另一个要素是确定所要跟踪的外汇期货市场的数量和在一定时间内从事交易的数量。时间因素——一项交易的预期时间是个值得考虑的问题。不言而喻，生意的总体目标是实现与冒险相当的最大可能的收益。如同在任何其他冒险投资中一样，“收益”是所需时间的一个函数，并不仅仅用所得的货币收益来衡量。两三天内能获得一笔小利就说明交易是成功的。反之，这笔小利若要等两三个月才能获得，即使这是100%的赢利，从时间角度考虑，也不一定很合算。停止交易——停止交易是计划的一个重要内容，前面已经阐述过，这里不再多说。

3、计划详例。计划对交易的成功如此重要，因此有必要用一个假设的例子来进一步说明。假定一个投机商决定进入外汇期货市场。他准备拿出1万美元进行投机。他选定了经纪行和注册代表，开了户头将钱存入。为了谨慎起见，他决定先做英镑生意，等积累一些经验后再进入其他市场。这是在10月，英国经济衰退使英镑汇价下跌。但他觉得，英镑现价已反映了衰退后的水平，价格没有理由进一步下跌了。他还估计到英国衰退可能结束，推测英镑汇价可能上涨。他手中的资料也表明价格下跌已经停止，他认为这是一个价格上涨行将开始的信号，因此决定买进英镑。进一步的市场分析表明，他可能赢利和输钱之间的比率很小，而所需时间又很长，因此他决定尽快抽出钱来从事其他交易。他打算在英镑上最多输1千美元。他此时更关心的是交易资金可能损失多少而不是英镑汇价的变动。在交易备忘栏里他记下了如果在某月某日关市前价格没到赢利目标点，又没有到“停止损失”点，那就清帐结束此项交易。在这么一个简单的交易上，这里所讲的计划细节和考虑已经超过了许多交易人在实际交易时所能做到的。因此不难理解，为什么有那么多人在外汇期货市场上输钱。

4、外汇市场的赢家和输家。外汇市场的弄潮儿有的发财致富于顷刻之间，有的倾家荡产于弹指一瞬。输赢之际，巨款转手。人们不禁要问，究竟多少人能赢，多少人会输呢？当代最知名的投机记录分析家布赖尔·史迪华曾经对期货市场的输赢分布做过一个分析。他抽取了8,746个交易商进行分析，结果表明，75%的投机商是输家。在这个统计样本中，输家有6,598个，而赢家仅2,148个。输家的损失总额近1,200万美元，远远超过赢家总利润200万美元。输赢的美元比率是6比1！输赢分布情况还表明，对大多数投机商来说，输赢量都不大。84%的赢家每人在9年期间赢数不超过1千美元。史迪华的研究还表明，大投机商并不比小投机商更成功。当然就最后这项结果来说，由于样本太小，结论是否具有普遍意义还有待证明。