行情分析

油价于周五出现下跌，主要原因是美国就业数据表现疲软，削弱了能源需求的预期前景。同时，市场普遍预期OPEC+将在周末会议上进一步增产，这使得供应过剩的风险加剧，对油价形成压力。布伦特原油期货收报每桶65.50美元，跌幅为2.22%；美国原油期货收报每桶61.87美元，跌幅达到2.54%。

据知情消息人士透露，八个OPEC+成员国计划在周日会议上进一步讨论增产事宜。与此同时，美国原油库存上周意外增加了240万桶，而此前的市场分析师预期为下降。

Price Futures Group的高级分析师Phil Flynn指出，当前市场情况犹如一场完美风暴。最初因OPEC增产消息而开始下跌，随后疲软的就业报告也未能提供支撑，这反映出市场整体正在走弱。

美国劳工部公布的数据显示，8月非农就业岗位仅增加了22000个，远低于7月修正后的79000个，也低于经济学家此前预期的75000个。

Flynn进一步分析称，疲软的就业数据可能会加大美联储降息的压力。

Again Capital的合伙人John Kilduff表示，这对市场而言是一个糟糕的数据点，往往会加剧市场波动。随着市场对OPEC+在周日会议中决定增产的预期升温，能源价格承受了更多下行压力。

OPEC+可能会提前一年开始解除第二轮减产计划，该计划涉及每日165万桶的产量，相当于全球需求的1.6%。知情人士称，沙特方面希望OPEC+考虑在明年年底原计划恢复增产之前，进一步增加石油产量，以重新夺回市场份额。OPEC+将于周日举行视频会议，重点讨论如何处理每日166万桶暂停的产量。

在过去的五个月中，该组织已加速恢复了上一阶段的增产计划。布伦特原油期货一度下跌2.4%。知情人士表示，目前尚未做出最终决定，也不确定增产方案是否会在周日敲定，还是会在稍后的几个月内确定。他们透露，此前推动加速复产以夺回全球市场份额的沙特，如今希望通过进一步增产，利用扩大产量来抵消油价下跌带来的影响。任何增产提案都可能遭遇其他更倾向于支撑油价的成员国的反对。若增产计划得以实施，将进一步加强OPEC+战略的重大转向——从以保价为核心转向以保住市场份额为核心，这无疑会给部分产能受限的成员国带来压力。

沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼计划于11月访问华盛顿，届时将会晤相关人士讨论降低油价的议题。知情人士补充称，包括在一段时期内暂停增产在内的多种方案仍在考虑范围之内。

德国商业银行的分析师在报告中指出：“如果八个OPEC+国家同意再次增产，我们认为这将对油价构成显著的下行压力。毕竟，目前供应过剩的风险已经相当高了。”尽管如此，供应风险仍在一定程度上对市场构成支撑。据报道，印度最大炼油商——印度石油公司在最新的招标中避免购买美国原油，转而购买了200万桶西非原油和100万桶中东原油。

俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫透露，俄罗斯总统普京与相关国家领导人的第二轮会谈有可能在近期举行。俄罗斯经济发展部长马克西姆·列舍特尼科夫在东方经济论坛上表示，俄罗斯已准备好恢复与相关国家的贸易，但不会采取任何有损莫斯科现有合作伙伴利益的行为。

汇丰银行表示，仍预估2025年第四季布伦特原油价格为每桶65美元。下行风险主要在于经合组织国家库存增加或OPEC+持续增产。随着夏季结束以及需求下滑，2025年第四季和2026年第一季市场过剩情形应会升温。汇丰预估2025年第四季供过于求的幅度为每日160万桶，2026年则为每日190万桶。

高盛则指出，由于全球石油过剩，全球原油基准布伦特原油价格明年将跌至每桶50美元出头水平。Samantha Dart等分析师在报告中表示，当前石油市场的供应过剩情况正在加剧。他们表示：“我们预计，除美国以外的非OPEC国家石油供应强劲增长，将在2026年推动全球市场出现每日180万桶的过剩，最终迫使布伦特油价在2026年底跌至每桶50美元出头的低位。”

花旗银行小幅下调了2026年布伦特原油平均价格预测值至每桶62美元，此前预测为每桶65美元。